5 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Глава 22 влияние учетной ставки на кредитноденежные показатели

Учетная ставка

Учетная ставка является важным инструментом денежно-кредитной политики, суть которой заключается в изменении процентов по кредитам, которые центральный банк предоставляет коммерческим банкам. Исторически понятие учетной ставки связано с деятельностью центрального банка по переучета векселей, представленных коммерческими банками. В современных условиях содержание операций центрального банка по рефинансированию означает не только покупку векселей (переучетную кредит) или ссуды под залог ценных бумаг (ломбардный кредит), но и предоставление всех видов кредитов коммерческим банкам.

Можно выделить две группы причин, которые влияют на уровень учетной ставки центрального банка:

V причины, обусловленные общими тенденциями развития национальной экономики;

V причины, связанные с решениями центрального банка по денежной сферы.

Первая группа причин является первичной по второй, поскольку развитие секторов экономики влияет на решение центрального банка в денежно-кредитной сфере. Манипулирование учетной ставке, которое осуществляется центральным банком, следует рассматривать как меру активный рычаг воздействия на спрос и предложение на денежном рынке.

V Главными среди факторов первой группы есть такие;

> Фаза экономического цикла;

> Международное движение капитала.

V К факторам второй группы, влияющие на уровень учетной ставки, относят:

> Проведения центральным банком политики «дорогих» или «дешевых» денег;

> Выравнивание платежного баланса;

> Предотвращения девальвации национальной валюты. Установление учетной ставки центрального банка осуществляется по следующим принципам:

V определения учетной ставки на уровне, превышающем темпы инфляции. Этот принцип заключается в том, что положительное значение реальной учетной ставки является инструментом антиинфляционной политики. В то же время это позволяет предотвратить потери коммерческих банков от обесценивания их активов. Существенное влияние на уровень реальной процентной ставки оказывает фактор времени. С проведением краткосрочных операций банковские учреждения имеют возможность обеспечить более высокий положительный уровень процентной ставки. С проведением долгосрочных операций возможна ситуация, при которой темпы инфляции в последующие периоды окажутся выше, чем при заключении сделок. Поэтому кредиторы по долгосрочным операциям пытаются устанавливать большую инфляционную премию с целью страхования от инфляции. Это вызывает превышение уровня долгосрочных процентных ставок над краткосрочными;

V установление учетной ставки в пределах коридора рыночных процентных ставок по кредитам и депозитам. Учетная ставка является нижней границей ставки по активным операциям, что обусловлено необходимостью получения прибыли кредитными учреждениями;

V установление учетной ставки в условиях стабильности на денежном рынке и устойчивости инфляционных процессов на уровне, близком к ставок на межбанковском рынке. Это позволяет центральному банку эффективно влиять на динамику процентных ставок на других сегментах денежного рынка и предотвращать использование в спекулятивных целях кредитов рефинансирования.

V определения учетной ставки на уровне, обеспечивающем равновесие спроса и предложения на денежном рынке. Это позволяет не только выяснить реальную стоимость кредитов, но и сформировать в экономике рациональные стоимостные соотношения, предотвращают диспропорций в национальной экономике.

Механизм регулирования учетной ставки и ее влияние на экономику выглядит следующим образом (рис. 6.3).

Рис. 6.3. Влияние политики учетной ставки центрального банка на денежно-кредитную сферу

С проведением ограничительной денежно-кредитной политики центральный банк имеет целью повышение цены денег, а потому поднимает учетную ставку. Это ограничивает возможности коммерческих банков по получению кредитов и таким образом повышает цену денег, предоставляемых в кредит коммерческими банками субъектам национальной экономики.

С осуществлением стимулирующей денежно-кредитной политики центральный банк стремится расширить возможности коммерческих банков по рефинансированию и для этого снижает уровень учетной ставки. Это способствует росту объемов кредитных операций коммерческих банков, оживляет деловую активность и стимулирует экономический рост.

Политика учетной ставки в первую очередь направлена на изменение спроса на деньги из-за влияния на рыночную процентную ставку, выступает цене денег.

Кроме влияния на кредитную деятельность коммерческих банков и на соотношение между спросом и предложением на денежном рынке, изменение учетной ставки существенно влияет на состояние рынка ценных бумаг. Указанный связь имеет обратный характер. Так, повышение учетной ставки приводит к уменьшению спроса на ценные бумаги и снижение их курса, в результате роста эффективности депозитных операций. В случае снижения учетной ставки привлекательность депозитов в коммерческих банках уменьшается, обусловливает направления свободных ресурсов на фондовый рынок и повышение курса ценных бумаг.

Другим каналом воздействия политики учетной ставки центрального банка является изменение индивидуальных хозяйственных решений рыночных субъектов. Так, например, повышение учетной ставки, с одной стороны, приводит к росту ставок по кредитам, что ограничивает возможности предприятий финансировать инвестиционные проекты, а с другой — вызывает рост ставок по депозитам, что, в свою очередь, ведет к сокращению потребительских расходов домашних хозяйств. Обе тенденции обусловливают снижение основного макроэкономического индикатора — валового внутреннего продукта и наоборот (рис. 6.4).

Рис. 6.4. Влияние политики учетной ставки центрального банка на основные макроэкономические показатели

Еще один аспект использования политики учетной ставки заключается в тесной связи национального рынка с международным. Так, в частности, повышение учетной ставки стимулирует приток иностранных инвестиций в страну. Снижение же учетной ставки приводит к оттоку капитала за пределы страны туда, где имеют место высокие процентные ставки. Кроме того, этот инструмент денежно-кредитной политики может использоваться для влияния на рост конкурентоспособности как отечественных банков, так и всех национальных предприятий.

Глава 22 влияние учетной ставки на кредитноденежные показатели

Под учётной ставкой понимается процентная ставка, по которой Центральный банк страны предоставляет кредиты коммерческим банкам [2][1] . В российской практике наряду с термином учётная ставка для данной ситуации применяется термин ставка рефинансирования [3][4][5] . Чем выше учётная ставка Центрального банка, тем более высокий процент взимают затем коммерческие банки за предоставляемый ими клиентам кредит и наоборот.

Под учётной ставкой понимается процент, курс, взимаемый банком с суммы векселя при «учёте векселя» (покупке его банком до наступления срока платежа) [1] . Фактически, учётная ставка в данном случае — это цена, взимаемая за приобретение обязательства до наступления срока уплаты. При учёте Центральным банком государственных ценных бумаг или предоставлении кредита под их залог применяется термин официальная учётная ставка

Кредитование по учётной ставке заключается в том, что коммерческие банки и другие депозитарные учреждения имеют право занимать резервы у Центрального банка по учетной ставке. Эта ставка обычно устанавливается ниже ставок рынка краткосрочного капитала (Казначейские векселя). Это позволяет институтам изменять условия кредитования (то есть, сумму денег, которую они могут выдать в виде кредитов), таким образом влияя на денежную массу.

Простая, сложная и номинальная учётная ставка Простая учётная ставка

При учёте по простой учётной ставке дисконт взимается по отношению к общей сумме обязательства и представляет собой каждый раз одну и ту же величину. Иначе говоря,

,

— сумма выплаты;

— общая сумма обязательства (сумма выплаты плюс дисконт);

— учётная ставка, выраженная в долях;

— число периодов до уплаты.

Сложная учётная ставка

При учёте по сложной учётной ставке сумма выплаты рассчитывается по формуле:

(при тех же обозначениях).

Номинальная учётная ставка

При учёте по номинальной учётной ставке , которая начисляется раз в год, сумма выплаты через лет рассчитывается по формуле:

.

Учётная ставка является, пожалуй, самым важным фактором, определяющим цену валюты. Поэтому крайне важно быть в курсе монетарной политики (решений по учетным ставкам) Центрального банка страны, с валютой которой вы работаете.

Основными факторами, влияющими на решение Центрального банка относительно учетных ставок, является стабильность цен или же инфляция.

Инфляция – постоянный рост цен на товары и услуги.

Именно инфляция является причиной того, что вы платите 100 рублей за килограмм колбасы, хотя 20 лет назад платили в 20 раз меньше.

Общепризнанным является тот факт, что умеренная инфляция является непременной составляющей экономического роста.

Однако слишком высокая инфляция может разрушить экономику, именно поэтому Центральные банки всего мира постоянно отслеживают такие индикаторы как CPI (индекс потребительских цен), PCE (индекс персонального потребления).

Пытаясь сдержать инфляцию, Центральные банки чаще всего поднимают учетные ставки, что приводит к снижению уровня инфляции и замедлению темпов экономического роста.

Подобная ситуация возникает по той простой причине, что повышение учетных ставок заставляет потребителей и коммерческие структуры экономить средства и снижать уровень займов, что приводит к снижению экономической активности и складыванию денег под матрас.

С другой стороны, снижение учетных ставок приводит к тому, что уровень займов, как со стороны потребителей, так и со стороны коммерческих структур, растёт (так как банки снижают уровень требований к заемщику), что, в свою очередь, приводит к увеличению расходов, способствуя тем самым экономическому росту.

Читать еще:  Банки которые дают кредит с 20 лет

Как это может повлиять на валютный рынок:

Курсы валют напрямую зависят от размеров учетных ставок по той причине, что от их уровня зависит приток либо отток иностранных инвестиций в страну. Учетные ставки являются основным фактором, определяющим привлекательность экономики для инвесторов (исходя из размера учетной ставки, инвестор определяется: стоит ли ему вкладывать средства в экономику данной страны).

Если бы вам предложили положить деньги на сберегательный счет под 1% и под 0,25%, что бы вы выбрали? Вы бы выбрали предложение положить деньги под 1%, так как 1% больше, чем 0,25%. Подобное происходит и с валютой!

Чем выше учетная ставка в стране, тем крепче ее валюта и наоборот, в странах с низким учетным процентом валюта слабеет.

Главное, о чем следует помнить — это то, что уровень учетной ставки внутри страны оказывает непосредственное влияние на заинтересованность инвесторов и, как следствие, на цену местной валюты на международном рынке.

Ситуация на рынках постоянно меняется в зависимости от происходящих событий и всевозможных ситуаций. То же происходит с учетными ставками, они также меняются, однако не столь часто.

Большинство форекс трейдеров не обращают особого внимания на текущие процентные ставки, так как зачастую они получают свое отражение в цене валюты. Более важный вопрос состоит в том, куда в дальнейшем пойдут учетные ставки.

Также важно знать, как влияет на учетные ставки монетарная политика или, точнее, как изменятся учетные ставки в конце монетарного цикла.

Если учетные ставки падают на протяжении достаточно длительного периода, это значит, что в скором времени они неизбежно должны вырасти.

Пытаясь рассчитать, когда же это произойдет и насколько повысятся ставки, вы можете положиться на биржевых спекулянтов.

Рынок сам подскажет им. У них звериное чутье. Изменение ожидания – сигнал к тому, что когда подойдет момент изменения учетных ставок, спекуляции получат новый импульс.

Хотя, чаще всего, учетные ставки изменяются постепенно, в зависимости от изменений монетарной политики, на «настроение» рынка может повлиять даже простой отчет.

Это приводит к тому, что учетные ставки изменяются более резко, чем это ожидалось ранее, и даже начинают двигаться в противоположном направлении.

Расхождение учетных ставок.

Возьмите любую валютную пару.

Принимая решение, будет ли какая-либо валюта усиливаться или ослабевать, многие валютные трейдеры используют прием сопоставления учетных ставок одного государства, выпускающего одну валюту данной валютной пары, с учетными ставками государства, выпускающего другую валюту данной валютной пары.

Разница между данными учетными ставками, т.е. разница в процентных ставках – первое, на что следует обратить внимание. Такие расхождения помогут вам определить изменения, происходящие с интересующей вас валютой, которые сложно заметить при поверхностном рассмотрении.

Увеличение расхождения учетных ставок обычно позитивно влияет на более сильную валюту, в то время как снижение расхождения позитивно влияет на более слабую валюту.

Случаи, когда учетные ставки валютной пары движутся в противоположных направлениях, часто приводят к возникновению огромного свинга.

Момент, когда учетные ставки по одной из валют валютной пары растут, а по другой снижаются – идеальное время для резких свингов.

Номинальные и реальные ставки.

Номинальная учетная ставка рассчитывается с учетом ожидаемой инфляции, вследствие чего часто не совпадает с реальной.

Реальная учетная ставка = номинальная учетная ставка – ожидаемая инфляция

Номинальная ставка – основная ставка, которую можно наблюдать (т.е. проценты по облигациям).

Оценка влияния ставки рефинансирования на эффективность денежно-кредитной политики Банка россии Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Веселов А.И.

В статье рассматривается влияние ставки рефинансирования Центрального банка на объем предоставленных кредитов банка и размещенных банками депозитов в Банке России. Проводится статистический анализ взаимосвязи данных величин и дается оценка влияния меры денежно-кредитной политики на использование ее инструментов.

Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу , автор научной работы — Веселов А.И.

Текст научной работы на тему «Оценка влияния ставки рефинансирования на эффективность денежно-кредитной политики Банка россии»

ОЦЕНКА ВЛИЯНИЯ СТАВКИ РЕФИНАНСИРОВАНИЯ НА ЭФФЕКТИВНОСТЬ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ БАНКА РОССИИ

тихоокеанский государственный экономический университет,

согласно ст. 4 Федерального закона от 10.07.2002 № 86-ФЗ «О Центральном банке российской Федерации (Банке россии)» Банк россии осуществляет операции рефинансирования, являясь кредитором последней инстанции. согласно ст. 31 того же закона основным инструментом и методом денежно-кредитной политики Банка россии является рефинансирование кредитных организаций.

ставка рефинансирования Банка россии является основным механизмом осуществления операций рефинансирования, так как от нее зависит ставка по основным инструментам денежно-кредитной политики (например, по операциям кредитования, депозитным операциям Банка россии). Основной мерой денежно-кредитной политики Центрального банка рФ является в большинстве случаев все же изменение ставки рефинансирования [2]. с ее помощью Банк россии изменяет объемы привлеченных депозитов от кредитных организаций и предоставленных им кредитов (ставки которых завязаны на ставку рефинансирования). Основными тактическими целями изменения ставки рефинансирования являются повышение или снижение денежного предложения в россии. При увеличении ставки рефинансирования кредитные организации вынуждены сокращать заимствования у Центрального банка рФ (так как финансовые ресурсы дорожают) и активнее размещать депозиты (их размещение становится прибыльным). При снижении ставки рефинансирования должна складываться обратная ситуация.

В то же время в последнее время отечественные экономисты утверждают, что влияние ставки рефинансирования на эффективность денежно-кредитной

политики практически незаметно. согласно данной точке зрения, ставка рефинансирования влияет только на фискальные процессы в россии (сбор пеней, налоговые сборы с доходов по кредитам и т. п.).

Проведем анализ зависимости ставки рефинансирования и эффективности денежно-кредитной политики по рефинансированию и депозитным операциям с целью показать, каково реальное значение в современной экономике россии ставки рефинансирования.

для исследования используем данные официального интернет-сайта Центрального банка рФ [2] об объеме предоставленных кредитов, привлеченных депозитов и ставке рефинансирования.

ставка рефинансирования Центрального банка рФ следует тенденции изменения экономической ситуации в россии (рис. 1). Об этом свидетельствует динамика основных макроэкономических показателей, в частности ВВП, который с 1998 г. увеличивался1.

В период становления российской экономики ставка рефинансирования повышалась, что было связано с высокими темпами инфляции и высокими рисками осуществления хозяйственной деятельности. После 1994 г. ставка рефинансирования начала планомерно снижаться вплоть до ноября 1997 г. дальше длился временной период роста ставки рефинансирования, который закончился финансовым кризисом в августе 1998 г..

После указанных событий ставка начала снижаться с небольшим периодом роста. Вплоть до

1 режим доступа: http://www. gks. гu/bgd/fгee/b01_19/IssWWW. exe/Stg/d000/i000080г. Ыш.

финансы и кредит

Рис. 1. Динамика ставки рефинансирования Центрального банка РФ с 01.01.1992 по 2008 г. (составлено автором)

начала 2008 г. ставка рефинансирования только снижалась. Отчасти динамику ставки рефинансирования можно было объяснить снижением индекса инфляции в стране (и, соответственно,

снижением рисков). В России сейчас продолжается экономический рост, поэтому спрос на кредиты Банка России должен только увеличиваться, поэтому последний и продолжал тенденцию снижения ставки рефинансирования.

В последнее время Центральный банк РФ изменил тенденцию снижения ставки рефинансирования на ее увеличение. Это опять-таки объясняется увеличением инфляции в стране. Существует мнение, что повышение ставки рефинансирования позволит Центральному банку РФ сдержать рост денежной массы, что позволит сократить инфляцию.

Для оценки влияния ставки рефинансирования на возможность Центрального банка сдерживать рост денежной массы (только по инструментам денежно-кредитной политики) обратимся к табл. 1.

Динамика показателей денежно-кредитной политики Центрального банка (млн руб.)

Объем предостав- Объем Объем Объем Объем

Период ленных внутриднев- предоставленных предоставленных предоставленных привлеченных

ных кредитов2 кредитов овернайт ломбардных кредитов других кредитов депозитов3

Итого за 2004 г. 3 051 870,50 30 262,70 4 540,80 — 7 056 494,90

Итого за 2005 г. 6 014 025,00 30 792,00 1 359,00 — 9 630 609,40

Итого за 2006 г. 11 270 967,50 47 023,50 6 121,40 — 9 701 976,00

Январь 949 193,30 5 360,40 85,9 — 926 048,40

Февраль 789 158,30 6 284,90 13,6 — 932 774,30

Март 937 828,20 7 754,40 558,1 — 556 150,40

Апрель 833 367,60 6 090,40 343,1 — 2 731 468,50

Май 918 837,30 5 534,90 689,6 — 13 316 713,80

Июнь 912 579,90 10 772,40 96,1 — 13 145 262,50

Июль 956 513,10 5 200,10 140,1 — 5 163 093,00

Август 1 546 976,20 12 665,00 2 976,00 — 4 867 241,00

Читать еще:  Как и где получить кредит под залог земельного участка

Сентябрь 1 375 206,40 12 623,60 5 933,10 — 1 257 901,00

Октябрь 1 639 020,10 16 450,40 5 358,10 9 864,50 1 180 590,30

Ноябрь 1 378 298,00 25 950,40 4 823,40 16 200,00 324 376,10

Декабрь 1 262 649,70 18 589,00 3 137,40 6 700,00 694 220,60

Итого за 2007 г. 13 499 628,10 133 275,90 24 154,50 32 764,50 45 095 839,90

Январь 889 212,90 6 650,30 624 10 300,00 2 139 692,30

Февраль 1 253 831,30 9 433,80 1 472,20 0 770 547,80

Март 1 202 487,40 8 323,10 1 938,70 2 200,00 770 688,20

Апрель 1 583 570,90 22 585,40 4 470,30 8 775,00 794 507,40

Май 1 233 047,30 11 777,50 5 880,60 12 975,00 1 278 653,20

Июнь 1 179 328,40 25 769,50 4 448,00 12 359,00

2 Режим доступа: http://www. cbr. m/analytics/standart_system/print asp?ffle=refman. htm.

3 Режим доступа: http://www. cbr. ru/analytics/standart_system/print. asp?file=deposit. htm.

8 000 000,00 «Овернайт»

6 000 000,00 ‘ Ломбардные

Рис. 2. Динамика объема предоставленных кредитов (левая шкала) и привлеченных депозитов (правая шкала) за 2007 — 2008 гг., млн руб. (составлено автором)

Динамика объема предоставленных кредитов имеет некоторую тенденцию роста (рис. 2).

Из рис. 2 следует, что объемы предоставленных кредитов существенно ниже объемов привлеченных депозитов. Это позволяет сделать вывод, что российская банковская система в целом системного недостатка в ликвидности не испытывает. Что касается динамики, то объемы размещаемых депозитов за последние два года сильно снизились, несмотря на рост ставки рефинансирования. Объемы предоставленных кредитов не имеют четко направленной тенденции, что говорит о том, что ставка рефинансирования не оказывает решающего влияния на спрос на кредиты Банка россии.

Для точной оценки влияния ставки рефинансирования на динамику сумм кредитов и депозитов рассчитаем коэффициенты корреляции между этими величинами и ставкой рефинансирования за 2007 — 2008 г. (табл. 2).

Коэффициент корреляции между динамикой ставки рефинансирования и объемом предоставленных кредитов (кроме внутридневных — так как их стоимость не зависит от ставки рефинансирования) равен — 0,2465. Таким образом, связь между ставкой рефинансирования и объемом предоставленных кредитов банкам очень низкая (всего 24,7 %) и обратная. При росте ставки рефинансирования наблюдается небольшое снижение объемов предоставленных кредитов банкам. Но, так как зависимость меньше 75 % (что рекомендует теория статистики), можно сказать, что использовать ее для прогноза спроса на кредиты Банка россии исходя из ставки рефинансирования нельзя. Это подтверждается и последними данными. Начиная с февраля 2008 г. объем предоставленных кредитов банкам увеличивался очень высокими темпами, а ставка рефинансирования не снижалась.

Динамика ставки рефинансирования и сумм кредитов и депозитов за 2007 — 2008 гг. (составлено автором)

Период Объем предоставленных кредитов (кроме внутридневных) Объем размещенных депозитов Ставка рефинансирования (средняя за период)

Янв. 2007 5 446,30 926 048,40 10,95

Фев. 2007 6 298,50 932 774,30 10,50

Мар. 2007 8 312,50 556 150,40 10,50

Апр. 2007 6 433,50 2 731 468,50 10,50

Май. 2007 6 224,50 13 316 713,80 10,50

Июн. 2007 10 868,50 13 145 262,50 10,30

Июл. 2007 5 340,20 5 163 093,00 10,00

Авг. 2007 15 641,00 4 867 241,00 10,00

сен. 2007 18 556,70 1 257 901,00 10,00

Окт. 2007 31 673,00 1 180 590,30 10,00

Ноя. 2007 46 973,80 324 376,10 10,00

Дек. 2007 28 426,40 694 220,60 10,00

Янв. 2008 17 574,30 2 139 692,30 10,00

Фев. 2008 10 906,00 770 547,80 10,22

Мар. 2008 12 461,80 770 688,20 10,25

Апр. 2008 35 830,70 794 507,40 10,27

Май. 2008 30 633,10 1 278 653,20 10,50

Июнь 2008 42 576,50 10,68

финансы и кредит

коэффициент корреляции между ставкой рефинансирования и объемом размещенных депозитов банков в Центральном банке рФ равен 0,075 ед. то есть существует некая прямая зависимость между ставкой рефинансирования и объемом размещенных банками ресурсов. Но данная связь настолько незначительна, что ее также нельзя учитывать для прогноза. Более того, согласно табл. 2 можно проследить динамику снижения размещения депозитов в Банке россии начиная с мая 2007 г. (с некоторыми незначительными периодами роста).

Таким образом, проведя анализ, можно сделать следующие выводы:

— спрос на кредиты Банка россии не зависит от ставки рефинансирования. Это обусловлено тем, что ставка рефинансирования не оказывает решающего влияния на желание кредитной организации (или это не является решающим фактором) взять у Центрального банка рФ кредит;

— размещение депозитов банков в Банке россии не зависит от ставки рефинансирования. Это связано с тем, что банки размещают депозиты по причине лишних финансовых ресурсов, а не с целью заработать;

— проблем с ликвидностью, связанных со ставкой рефинансирования Центрального банка рФ, у банковской сферы нет, так как объемы размещаемых депозитов существенно выше объемом предоставляемых банкам кредитов. Возможно, существует проблема ликвидности у отдельных кредитных организаций, но это обусловлено низким уровнем организации рынка межбанковского кредитования.

Можно также сделать вывод, что ставка рефинансирования не является определяющим фактором при принятии банком решения воспользоваться инструментами денежно-кредитной политики.

Более того, можно отметить, что ставка рефинансирования выполняет сугубо фискальные функции. Возможно, при снижении ставки рефинансирования до уровня 3-4 % (до уровня ставки по депозитным операциям Банка России) можно будет рассчитывать на ее непосредственное влияние на денежно-кредитную политику Но в настоящее время это является недопустимым, так как инфляция в стране в 2008 г., по прогнозам аналитиков и самого Банка россии, превысит границы 11 % (т. е. окажется выше действующей ставки рефинансирования). В связи с этим можно ожидать только увеличения ставки рефинансирования, так как ее значение ниже темпа инфляции является отрицательным явлением. О повышении ставки рефинансировании в ближайшем будущем говорит и заместитель председателя Центрального банка РФ А. Улюкаев, курирующий денежно-кредитную политику4. Аналитики объясняют это тем, что таким образом удастся сдержать рост денежной массы. Но, как показал проведенный анализ, до сих пор повышения ставки рефинансирования никак не отражались на спросе банков на кредиты Банка России или на размещении депозитов.

В связи с этим до конца 2008 г. можно ждать увеличения ставки рефинансирования Банка России ориентировочно до 12 %, но спрогнозировать объем предоставленных банкам кредитов и размещенных последними депозитов невозможно.

1. Федеральный закон от 10.07.2002 № 86-ФЗ «О центральном банке Российской Федерации (Банке России)».

Ставка рефинансирования и ее влияние на денежную массу

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 27 Мая 2012 в 12:20, контрольная работа

Краткое описание

В своей работе я собираюсь рассмотреть ставку рефинансирование в России и ее влияние на денежную массу страны. На данный момент она составляет 8%.

Содержание

Глава 1: Теоретические основы и понятия и особенности. 4

1.1 Понятие ставки рефинансирования. 4

1.2 Другие определения ставки рефинансирования Центрального Банка. 5

1.3 Особенности ставки рефинансирования в России. 5

1.4 На что влияет ставка рефинансирования. 7

1.5 Понятие денежной массы. 9

1.6 Денежные агрегаты. 10

Глава 2:Влияние ставки рефинансирования на денежную массу и проблемы ставки рефинансирования в России. 12

2.1 Влияние ставки рефинансирования на денежную массу. 12

2.2 Ставка рефинансирования в России(показатели). 14

2.3 Ставка рефинансирования В других странах. 16

2.4 Темпы прироста денежной массы. 17

2.5 Прирост денежной массы в России. 18

Выводы и предложения. 20

Список литературы. 21

Прикрепленные файлы: 1 файл

ДКБ контрольная.docx

МИНИСТЕРСТВО СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ РОССИЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ АГРАРНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ – МСХА имени К.А.ТИМИРЯЗЕВА

(ФГОУ ВПО РГАУ-МСХА имени К.А.ТИМИРЯЗЕВА)

Итоговая контрольная работа

«Ставка рефинансирования и ее влияние на денежную массу»

Студент 202 группы

Заруцкий Вадим Эдуардович

Козлова Елена Владимировна

Глава 1: Теоретические основы и понятия и особенности. . 4

1.1 Понятие ставки рефинансирования. . . 4

1.2 Другие определения ставки рефинансирования Центрального Банка. 5

1.3 Особенности ставки рефинансирования в России. . 5

1.4 На что влияет ставка рефинансирования. . . 7

1.5 Понятие денежной массы. . . 9

1.6 Денежные агрегаты. . . . 10

Глава 2:Влияние ставки рефинансирования на денежную массу и проблемы ставки рефинансирования в России. . . 12

2.1 Влияние ставки рефинансирования на денежную массу. 12

2.2 Ставка рефинансирования в России(показатели). . 14

2.3 Ставка рефинансирования В других странах. . 16

2.4 Темпы прироста денежной массы. . . 17

2.5 Прирост денежной массы в России. . . 18

Выводы и предложения. . . . 20

Список литературы. . . . 21

В своей работе я собираюсь рассмотреть ставку рефинансирование в России и ее влияние на денежную массу страны. На данный момент она составляет 8%.

Рефинансирование — привлечение кредитными организациями дешёвых краткосрочных межбанковских ссуд или кредитов центрального банка для обеспечения выданных банком кредитов. Чтобы выдать кредит, необходимо обладать соответствующим финансовым ресурсом. Обычно эту роль играют депозиты. В случае нехватки или сокращения ресурсной базы (часть депозитов забрали), чтобы не прибегать к досрочному разрыву кредитных договоров, нужно срочно привлечь новый ресурс взамен выбывшему.

Читать еще:  Как погасить кредитку

Так же будут предоставлены для сравнения графики, рисунки, соотношение ставок рефинансирования других стран и будут разобраны такие понятия как:

  • Ставка рефинансирования
  • Денежная масса
  • Инфляция
  • Денежные агрегаты.

Так же я затрону следующие темы:

  • Особенности ставки рефинансирования в России
  • Другие определения ставки рефинансирования Центрального Банка
  • На что влияет ставка рефинансирования
  • Виды денежных агрегатов.

Глава 1. Теоретические основы и понятия.

1.1 Понятие ставки рефинансирования.

Ставка рефинансирования — размер процентов в годовом исчислении, подлежащий уплате центральному банку страны за кредиты, предоставленные кредитным организациям. Эти кредиты являются рефинансированием временной нехватки финансовых ресурсов. Через такие кредиты обеспечивается регулирование ликвидности банковской системы при недостатке у кредитных организаций средств для осуществления кредитования клиентов и выполнения принятых на себя обязательств. Обычно под ставкой рефинансирования подразумевают ставку кредитования на одну ночь («овернайт», предоставляется кредитной организации в конце дня в сумме непогашенного внутридневного кредита), размер которой наибольший по сравнению с установленными ставками кредитования на другие сроки.

В статье 40 Федерального закона № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» от 10 июля 2002 г определено, что под рефинансированием понимается кредитование Банком России кредитных организаций.

Ставка рефинансирования является инструментом денежно-кредитного регулирования, с помощью которого Центральный банк воздействует на ставки межбанковского рынка, а также ставки по депозитам юридических и физических лиц и кредитам, предоставляемым им кредитными организациями, а также является одним из методов антиинфляционной политики.

В зарубежной практике часто используется термин «Учётная ставка».

Ставка дисконтирования (Дисконтная ставка) — процентная ставка, используемая для расчета дисконтированной стоимости будущих денежных потоков; доходность альтернативных способов инвестирования с такой же степенью риска, процентная ставка по кредитам, взимаемая Федеральной резервной системой при предоставлении кредита банку — члену этой системы.

1.2 Другие определения ставки рефинансирования Центрального Банка:

  • Процентная ставка, применяемая центральным банком в его операциях с коммерческими банками и другими кредитными институтами при покупке государственных краткосрочных обязательств и переучете частных коммерческих векселей. (Современный экономический словарь)

  • Размер платежа, производимого клиентами банка при погашении старой задолженности по кредитам путем их замены новыми кредитами. (Новый экономический и юридический словарь)

  • Ставка, под которую Центральный Банк дает кредиты коммерческим банкам.

  • Ставка рефинансирования является одной из процентных ставок, которые центральный банк использует при предоставлении кредитов банкам в порядке рефинансирования.

1.3 Особенности ставки рефинансирования в России

Ставка рефинансирования Банка России выполняет роль важного индикатора денежно-кредитной политики. В настоящее время она формально не привязана к фактическим ставкам, устанавливаемым Банком России по отдельным видам операций. Однако фактически ставка рефинансирования Банка России основана на ставке по кредиту «овернайт» Банка России (однодневный расчётный кредит) и в настоящее время (с 2009 года) численно равна ей. Кроме функции экономического регулятора, ставка рефинансирования используется в России в целях налогообложения, расчета пеней и штрафов.

Первоначально ставка рефинансирования Банка России была установлена в 1992 году как единая процентная ставка, которую «Центральный банк Российской Федерации и все его учреждения применяют … при предоставлении кредитов коммерческим банкам».[7] «Ставкой рефинансирования» она ещё официально не называлась; в телеграмме Банка России от 10 апреля 1992 г. № 84-92, устанавливающей новый размер процентной ставки, употреблено название «учетная ставка по централизованным кредитным ресурсам». Название «ставка рефинансирования коммерческих банков» в качестве официального впервые использовано в телеграмме Банка России от 22 мая 1992 г. № 01-156. [8][9] С января по май 1998 года ставка рефинансирования совпадала со ставками по ломбардным кредитам; пропорционально ставке рефинансирования изменялись ставки по ряду других кредитов Банка России; кроме того, в 1998 Банк России неоднократно использовал повышение ставки рефинансирования, чтобы «объявить рынку ориентиры нового уровня доходности государственных ценных бумаг, что в некоторой степени способствовало снижению давления на валютный рынок»[10].

1.4 На что влияет ставка рефинансирования?

  • Во-первых, ставка рефинансирования ЦБ тесно связана с уровнем инфляции в стране. Это нетрудно заметить, взглянув на график ниже. В зависимости от темпов инфляции Центробанк корректирует величину процентной ставки и тем самым пытается оказать влияние. Задача Центробанка — поддерживать курс национальной валюты на таком уровне, чтобы был разумный компромисс между сторонами, для которых выгоден «дешёвый» рубль и стороной, для которой выгоден «дорогой» рубль. Центробанк держит под контролем курс рубля, не допуская сильной девальвации (то есть обесценивания) и в то же время не давая сильно укрепляться. Например, слишком сильный рубль вредит российской экономике, потому что тогда доллар дешевеет, а значит цены на импортные товары становятся ниже, обостряется конкуренция между российскими производителями и импортными, что негативно сказывается на нашей экономике.(рисунок 1).

Рисунок 1. Ставка рефинансирования и уровень инфляции.

    Во-вторых, к ставке рефинансирования привязаны проценты по вкладам во всех банках. Доходность по вкладу выше ставки рефинансирования на 5 процентных пунктов облагается подоходным налогом — то есть банк обязан удержать налог с вклада, у которого процент превышает текущую ставку рефинансирования на 5%.

В последнее время наблюдается постепенное снижение ставки рефинансирования, а вместе с тем и процентов по банковским депозитам. Хотя ещё недавно банки били рекорды по предлагаемым населению банковским вкладам с высокими процентными ставками. Банкам нужно было привлекать денежные средства любой ценой для того, чтобы удержаться на плаву после внезапно нагрянувшего как гром среди ясного неба финансового кризиса. Но придёт время расплачиваться по долгам и есть вероятность, что некоторые банки не смогут исполнить свои обязательства — поэтому некоторые эксперты предрекают вторую волну кризиса в банковской сфере.

Таким образом, ставка рефинансирования ЦБ напрямую влияет на доходность банковских вкладов для населения. То есть тот доход, который мы получим, положив деньги на депозит, зависит в том числе и от текущей ставки рефинансирования.

  • В-третьих, кредиты, выдаваемые банками, а точнее процент, под который заёмщики занимают деньги у банков, также косвенно связан со ставкой рефинансирования. Чем она ниже, тем дешевле обходится кредит и тем выгоднее заёмщику.
  • В Четвертых ставка рефинансирования влияет на денежную массу страны.
  • 1.5 Понятие денежной массы.

    Денежная масса — совокупность наличных денег, находящихся в обращении и остатков безналичных средств на счетах, которыми располагают физические, юридические лица и государство.

    Денежная масса обслуживает движение ден ежных потоков , называемых денежным обращением.

    Совокупность всех денег в данной стране у правительства, фирм, банков, граждан, на счетах, в пути, в кошельках, в «чулках» и т.п. формирует национальную денежную массу. Денежное обращение как совокупность денежных потоков делится на наличное и безналичное. В странах с развитой рыночной экономикой безналичное обращение намного превышает наличное (рис. 2):

    Рисунок 2. Соотношение наличной и безналичной денежной массы в развитой стране

    1.6 Денежные агрегаты

    Показателями структуры денежной массы являются денежные агрегаты. Денежными агрегатами называются виды денег и денежных средств, отличающиеся друг от друга степенью ликвидности (возможностью быстрого превращения в наличные деньги). В разных странах выделяются денежные агрегаты разного состава. МВФ рассчитывает общий для всех стран показатель М1 и более широкий показатель «квазиденьги» (срочные и сберегательные банковские счета и наиболее ликвидные финансовые инструменты, обращающиеся на рынке)[1].

    Денежные агрегаты представляют собой иерархическую систему — каждый последующий агрегат включает в свой состав предыдущий. Чаще всего используют следующие агрегаты[1]:

    М0 = наличные деньги в обращении,

    М1 = М0 + чеки, вклады до востребования (в том числе банковские дебетовые карты).

    М2 = М1 + срочные вклады

    М3 = М2 + сберегательные вклады

    L = M3 + ценные бумаги.

    Регулируя уровень ставок по рефинансированию, Банк России влияет на величину денежной массы в стране (об этом я расскажу во второй главе), способствует повышению или сокращению спроса коммерческих банков на кредит. Способ использования его процентной политики определяется видом проводимой кредитной политики. Политика кредитной рестрикции, то есть увеличение уровня учетной ставки Банка России, вызывает повышение коммерческими банками процентных ставок по кредитам и таким образом сокращает объем кредитных вложений. Снижение ставки рефинансирования приводит к уменьшению процентной ставки за кредит и способствует кредитной экспансии.

    голоса
    Рейтинг статьи
    Ссылка на основную публикацию
    ВсеИнструменты
    Adblock
    detector